Cuánto Cuestan Las Opciones Fx

Cuánto cuesta el comercio de Forex?

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Antes de operar con divisas, tendrá que abrir una cuenta comercial con un distribuidor de divisas. No hay reglas sobre cómo un concesionario cobra a un cliente por los servicios que ofrece el distribuidor o que limitan cuánto puede cobrar el distribuidor. Antes de abrir una cuenta, debe consultar con varios distribuidores y comparar sus cargos, así como sus servicios.

Algunas empresas cobran una comisión por comercio, mientras que otras empresas hacen su dinero en el diferencial entre los precios de oferta y demanda que dan a sus clientes. En el ejemplo anterior, el monto del diferencial en euros es de .0008 (el precio de solicitud de 1.2178 menos el precio de oferta de 1.2170). Esto significa que si usted compró (o vendió) el euro e inmediatamente dio la vuelta y lo vendió (o compró) antes de que los precios cambiaran, tendría una pérdida de $ .0008 en cada euro, o una pérdida de $ 80 en una transacción de 100.000 euros. Cuanto más amplia es la propagación, más el precio tiene que moverse antes de romper incluso.

Mientras que algunas firmas de la divisa anuncian el comercio libre de la comisión, todavía están haciendo el dinero de sus comercios con la oferta / piden la extensión. Antes de abrir una cuenta comercial, asegúrese de saber cómo están siendo compensadas todas las partes involucradas. Las transacciones de la divisa al por menor se cierran normalmente entrando en una transacción igual pero opuesta con el distribuidor. Por ejemplo, si compró Euros con dólares estadounidenses, cerraría el comercio vendiendo euros por dólares estadounidenses. Esto también se denomina transacción de compensación o liquidación.

Muchas transacciones de divisas al por menor tienen una fecha de liquidación cuando las monedas se deben entregar. Si desea mantener su posición abierta más allá de la fecha de liquidación, debe pasar la posición a la siguiente fecha de liquidación. Algunos distribuidores rolar posiciones abiertas sobre automáticamente, mientras que otros distribuidores pueden requerir que usted solicite el rollover. Algunos concesionarios cobran una comisión de renovación basada en el diferencial de tasas de interés entre las dos monedas de la pareja. Debe comprobar su acuerdo con el concesionario para ver qué, si es necesario, debe hacer para cancelar una posición y qué comisiones pagará por el vuelco.

Contratación de mejores prácticas

Encimeras Formica - Precios y Costos de Instalación

Las estimaciones de costes de Homewyse son rangos aproximados para el trabajo básico en condiciones típicas. Las estimaciones sólo deben utilizarse para la planificación preliminar. Las estimaciones de Homewyse NO son sustitutos de las cotizaciones de proveedores calificados. Homewyse recomienda encarecidamente que se ponga en contacto con profesionales de renombre para una evaluación precisa del trabajo requerido y los costos de su proyecto - antes de tomar cualquier decisión o compromiso.

Tareas laborales - Plantilla, diseño y fabricación de encimera laminada con borde básico. Agregue 1 fregadero y el recorte del grifo. Instale y asegure la encimera. Las estimaciones de costes de Homewyse son rangos de "baliza" para el trabajo básico realizado en condiciones normales y útiles. Las estimaciones sólo deben utilizarse para la planificación preliminar. Las estimaciones de Homewyse NO son sustitutos de cotizaciones firmes de proveedores calificados. Homewyse recomienda encarecidamente que se ponga en contacto con profesionales de renombre para una evaluación precisa del trabajo requerido y los costos de su proyecto - antes de tomar cualquier decisión o compromiso. Las estimaciones de costos de mostrador se basan en una longitud de acabado de borde expuesto que es el 60% del área de superficie acabada, un solo recorte de fregadero, un grifo cortado y hasta 2 bordes internos. Otras configuraciones pueden tener costos significativamente diferentes. A menos que se indique explícitamente en la descripción del trabajo, esta estimación de las encimeras de Formica NO incluye los costos de mover, reparar, modificar o mejorar el encuadre existente, las superficies terminadas, sistemas HVAC, eléctricos, de ventilación y plomería o poner estos sistemas en conformidad con los códigos de construcción vigentes . La variación en los costes de instalación para configuraciones complejas (forma no rectangular, muchas esquinas, niveles múltiples, etc.) puede ser considerable. Para obtener estimaciones precisas de los costos, recoja las ofertas detalladas de varios profesionales calificados. Las diferencias entre los costos de mano de obra bajo y alto se deben en parte a las variaciones en la carga de trabajo, la ubicación del trabajo y las tasas de salarios estacionales. Los mostradores Formica de mayor precio pueden incluir características / atributos que incluyen patrones de diseño más detallados y opciones de acabado de bordes. Reduzca el costo total del proyecto al hacer que varios proveedores hagan ofertas en la misma especificación de trabajo detallada de su proyecto Formica Countertop. Ahorre en costos de instalación combinando trabajos similares y estando dispuesto a tener su proyecto terminado durante los períodos de baja demanda para el proveedor / instalador. Los productos aquí tienen marcas registradas según lo indicado por sus primeras menciones en esta página. Estas marcas son propiedad de sus respectivos fabricantes. Email abuse (at) homewyse. com con cualquier consulta.

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Infiniti FX35

Embutidos pequeños SUV o grandes vagones. Cuando el FX35 debutó en 2003 con sus músculos de los autos deportivos y su postura de apoyador, dio paso a un nuevo énfasis en el estilo que otros fabricantes de automóviles sólo ahora empiezan a igualar.

Pero el Infiniti FX35 no sólo parece deportivo - ha sido diseñado para sentirse de esa manera en el camino. Este crossover SUV maneja como un sedán deportivo en zancos, y también viene cargado con equipo estándar. Desafortunadamente, el estilo alto ha dado lugar a un sacrificio de cierta medida de la practicidad, pues el FX35 ofrece menos sitio del cargo y versatilidad que la mayoría de otros crossovers medianos.

Más nuevo Infiniti FX35 Modelos

La segunda generación del Infiniti FX35 entró por primera vez en salas de exhibición en el año modelo 2009, pero para aquellos modelos producidos para 2011 o más tarde, lea nuestra revisión Infiniti FX.

La hoja de metal en negrita que hizo este crossover como un destacado en su primera generación llevado a la segunda, con un par de ajustes: Su nariz se alargó, su rejilla restyled y prominentes nuevos respiraderos de guardabarros agregó un toque de clase o kitsch, dependiendo de A quién le preguntas.

También se hicieron cambios bajo la piel. El FX35 de 3,5 litros V6 tiene un leve golpe de hasta 303 caballos de fuerza, y se unió con una transmisión de siete velocidades. También se agregó una gran cantidad de tecnología estándar y opcional, incluyendo un control de crucero adaptativo y un sistema de navegación basado en disco duro con almacenamiento de música digital.

Se ofreció un nivel de equipamiento bien equipado en tracción trasera o tracción total. Las características estándar incluyeron aleaciones de 18 pulgadas, faros de xenón, tapicería de cuero, una cámara de respaldo, Bluetooth, radio satelital y un sistema de sonido Bose de sonido envolvente con un cambiador de seis CD y puerto USB. Una gran cantidad de paquetes se ofrecieron, lo que permite a los compradores para agregar opciones como el sistema de navegación, un sistema de sonido actualizado y control de crucero adaptativo.

Con su aspecto elegante y rendimiento deportivo, el Infiniti FX35 es sin duda un jock entre sus contemporáneos. Comparte una plataforma con el Infiniti G sedán y el ágil EX, por lo que la manipulación de coches se codifica en su ADN, a pesar de que en última instancia, no esconde su centro de gravedad más alto. Otra ventaja es la abundancia de tecnología y la seguridad de los aparatos orientados. Un inconveniente notable es su pequeño espacio de carga y pasajero trasero, que sigue a los modelos competidores. Sin embargo, Infiniti de aspecto distintivo de transporte es una visita obligada para los compradores que buscan una alternativa elegante y enérgica a la típica SUV crossover suave.

Modelos pasados ​​de Infiniti FX35

La primera generación Infiniti FX35 se ofreció a partir de 2003-'08 en un nivel de equipamiento completamente cargado. La energía provenía de un motor V6 de 3.5 litros que arrancó 275 caballos de fuerza con un gruñido de escape distintivo. Una automática de cinco velocidades era la única transmisión disponible. El control de tracción, control de estabilidad y frenos antibloqueo de disco eran estándar.

La cabina original del FX35 era deportiva y lujosa, con un diseño atractivo del calibrador complementado por el ajuste del aluminio. Otras características estándar incluyen asientos delanteros ajustables en altura, asientos traseros reclinables, control de clima de doble zona, control de crucero, faros HID y un estéreo de CD de seis altavoces.

Otras características estaban disponibles como opciones. Un sistema de audio Bose de 300 vatios y 11 bocinas hizo que el sonido aumentara, mientras que un paquete deportivo añadía ruedas de 20 pulgadas más grandes y una suspensión deportiva. Un paquete tecnológico agregó un sistema de navegación, Entre otras cosas. El sistema de navegación también estaba disponible como una opción independiente, y la cabina del FX35 podría ser tapizada en cuero.

En las pruebas de carretera, encontramos la primera generación del Infiniti FX35 para ser tan excitante como parecía. Nos gustó su fuerte V6, y encontró su dirección rápida y sensible, mucho como un sedán deportivo. A pesar de su elevada altura de conducción, el FX35 se sintió balanceado y bajo control, incluso en esquinas rápidas, al tiempo que logró proporcionar un pase aceptable. Una preocupación que levantaron nuestros editores fue con respecto a la mala visibilidad trasera del FX35, una consecuencia de ese diseño exterior tensa. Y al igual que el modelo actual, este estaba apretado en el espacio de carga y carecía de un asiento de tercera fila.

Un puñado de cambios fueron hechos al FX35 durante esta era. Los modelos anteriores (2003-'05) vinieron con un estéreo estándar más débil y menos características estándar, aunque los airbags laterales de la cortina ensamblaron la lista para '05. Los principales cambios ocurrieron en el 2006, incluyendo el estilo exterior revisado y una serie de nuevas características estándar, entre ellas el sistema de audio Bose, tapicería de cuero, un volante de inclinación / telescopaje de potencia y una cámara retrovisora. La conectividad IPod se agregó a la lista de opciones para '07, y la radio por satélite se convirtió en estándar en '08.

Gestión de divisas: Domar los dragones de la volatilidad FX

Noviembre 2013 (Revista)

El entorno desde 2008 hace el caso de la cobertura dinámica. Martin Steward pregunta qué estrategias y qué instrumentos son los más adecuados para el proceso de gestión de riesgos.

La mayoría de los inversores institucionales obtienen el argumento de la cobertura de divisas, sobre todo porque la tendencia de riesgo de los últimos 10-15 años ha hecho que la exposición a divisas no deseadas sea una parte más grande y visible del riesgo total de la cartera, en los márgenes. "Nuestra respuesta a esto ha sido aconsejar a los clientes a cubrir completamente sus exposiciones de divisas en la medida de lo posible", dice Sorca Kelly, director gerente de consultoría y servicios de asesoría de Russell Investments.

No siempre fue así como se hizo la cobertura. Muchos inversores experimentaron con cobertura de divisas "dinámica" en los años que corren hasta la crisis financiera: en lugar de cubrir completamente o establecer una relación de cobertura estática de, digamos, el 50% para eliminar algún riesgo cambiario mientras minimizan el arrepentimiento de perder rallyes FX , Esa relación de cobertura podría variar de acuerdo con los modelos o puntos de vista alfa de un gestor.

Siempre hubo cierta resistencia a esa idea en el Reino Unido y en el resto de Europa, y cuando varios gerentes de divisas se encontraron con dificultades durante la crisis financiera, la cobertura dinámica se vio afectada - dejándonos con la solución totalmente cubierta descrita por Kelly .

"Si queremos la exposición a divisas, debe ser enteramente en nuestros propios términos, y ese proceso debe mantenerse separado como un mandato financiado con un punto de referencia que no está relacionado con las exposiciones incidentales que tiene", dice.

Gavin Francis, director gerente de gestión de cartera de clientes de Insight Investment. Coincide en que la cobertura de divisas europeas tiende a hacerse pasivamente. Sin embargo, aunque apoya plenamente la idea de separar las actividades de reducción de riesgo de las actividades de búsqueda de riesgos, argumenta que controlar "dinámicamente" el riesgo en una cobertura es "muy distinto" de intentar extraer valor añadido de los movimientos en los mercados de divisas.

En State Street Global Advisors. Jefe de gestión de divisas Colin Crownover también reconoce que el gran movimiento de los últimos 10 años ha sido de cobertura activa a la separación de cobertura y los procesos de generación de alfa.

"Pero ahora la gente está volviendo a la parte pasiva de eso y preguntando si hay maneras más inteligentes de hacer eso, habiendo cubierto activo en otro lugar", agrega. "Todavía se trata de hacer la pregunta, 'Hay una manera más inteligente de reducir el riesgo?'"

La clave es reconocer que las coberturas introducen nuevos riesgos asociados con los flujos de efectivo requeridos para financiarlos cuando se está aprovechando las exposiciones de FX de sus activos. A este respecto, el 2008 hace más que quebrar el caso de la cobertura activa: los inversores en euros o en libras esterlinas totalmente cubiertos se enfrentaron a grandes llamadas en efectivo mientras el vuelo hacia la seguridad empujaba el dólar a través del techo al mismo tiempo que sus acciones se estrellaban. Puede haber sido obligado a vender para aumentar ese dinero.

"Por un lado, usted quiere eliminar grandes pérdidas relacionadas con la moneda, pero, por el otro, desea evitar grandes flujos de efectivo negativos", dice Francis. "Estos son objetivos contradictorios".

Crownover dice que los inversionistas están tomando una de dos rutas en esta vuelta a la gerencia de riesgo dinámica. Algunos están tratando de incorporar opcionalidad en su programa de cobertura - formas de capturar grandes apreciaciones en sus monedas base, mientras que optan por escapar de dinero en efectivo cuando hay grandes movimientos en la otra dirección. Otros - como SSgA - introducen algún tipo de "inclinación" sistemática a su estrategia de cobertura.

SSgA se inclina hacia lo que cuenta como monedas infravaloradas, cubriendo aquellas que están sobrevaloradas. Esto podría sonar como el tipo de gestión activa que los inversionistas han rechazado. Pero Crownover defiende sus propiedades de reducción de riesgos con dos puntos. En primer lugar, la inclinación del valor es totalmente sistemática, en lugar de basarse en la previsión. En segundo lugar, el objetivo principal de la inclinación del valor no es agregar valor, sino proporcionar protección contra el riesgo de cola.

"Tienden a tener las mayores tiradas cuando se invierten en monedas sobrevaloradas", explica.

No obstante, una inclinación de valor puede introducir un riesgo significativo: es notoriamente difícil juzgar sobre qué horizonte de tiempo re-pricing de una moneda a su supuesto valor razonable ocurrirá, o hasta qué punto la moneda puede seguir divergiendo de ese valor razonable.

"Los fundamentos pueden decir lo que quieran, al final del día el riesgo aparece en la acción de los precios de las monedas", dice Maria Heiden, asesora de inversiones en divisas de Berenberg, que prefiere el enfoque opcional en los programas activos de cobertura de sus clientes. "Basta con mirar 2008 - fundamentos de EE. UU. parecía terrible, pero eso no impidió que el dólar de EE. UU. se aprecie fuertemente."

Heiden observa que el riesgo a corto plazo es importante incluso para los inversores a largo plazo, no sólo porque se enfrentan a requisitos de información periódicos, sino porque los movimientos de divisas más grandes tienden a ocurrir muy de repente.

"Un inversor no cubierto en dólares estadounidenses habría visto dos años de rentabilidad destruida por un par de meses de movimiento en los mercados de divisas en 2008", señala. "El movimiento en el yen japonés este año ha sido similar".

En Insight, que también favorece la ruta de la opcionalidad, Francis hace mucho el mismo punto. "Las variables típicas como las tasas de interés, la inflación y los saldos de cuentas corrientes que entran en un modelo macro no cambian lo suficientemente rápido como para explicar toda la volatilidad en los mercados de divisas", dice. "Y, por supuesto, nuestros clientes nos han contratado para gestionar esa volatilidad a corto plazo como parte del mandato de cobertura".

Por lo tanto, los inversores llegan a reconocer que los dos principales problemas que quieren resolver con cobertura son: en primer lugar, la evitación de grandes pérdidas debidas al debilitamiento de la moneda extranjera (o fortalecimiento de la moneda nacional), que a menudo ocurren muy de pronto en horizontes cortos; Y en segundo lugar, un límite o, al menos, la estabilidad en las demandas de flujo de efectivo que se producen cuando sucede lo contrario, o cuando no pasa nada.

Para el primer problema, como hemos discutido, la opcionalidad parece una buena solución - es orientada a corto plazo y sistemática. Para el segundo, las opciones de FX parecen, a primera vista, como un buen instrumento.

Una opción de FX ofrece exposición al fortalecimiento de su moneda base sin ensillándolo con la exposición al debilitamiento de su moneda base que resulta en esos flujos de efectivo impredecibles. A cambio, usted paga una prima inicial determinada por la volatilidad implícita del tipo de cambio.

Así que el trade-off es en última instancia entre la certeza en torno a sus flujos de efectivo y el costo de esa certeza. Vale la pena?

"En este momento, una llamada de tres meses al GBP / USD es de alrededor del 1,4% y una llamada de 12 meses es de aproximadamente el 3%", dice Kelly en Russell. "Con los delanteros se puede obtener la mayoría de los setos realizados por unos 10 puntos básicos".

Una opción valorada a valor razonable es aquella en la que las primas acumuladas compensan el pago acumulado, sostiene James Wood-Collins, CEO de Record Currency Management.

"La cola gorda que le preocupa la cobertura es un debilitamiento pronunciado de su moneda de exposición o el fortalecimiento de su moneda base", explica. "Si usted compra una opción que es una llamada en su moneda base que será mucho más valiosa. Pero la prima que has pagado probablemente habrá tenido en cuenta ese riesgo. A largo plazo, cuando la exposición a la divisa significa-revierte y nets-out a cero efecto general, por definición, un programa de opción de balanceo va a costar a la medida de las primas que ha pagado para mantenerlo en su lugar. Creo que el arrastre de rendimiento explica por qué las instituciones no mantienen sistemáticamente posiciones de opciones ".

Neil Staines, jefe de operaciones del ECU Group, que ofrece tanto programas de búsqueda de retorno como de cobertura de divisas, advierte en contra de seguir esta crítica de mercados eficientes sin cuestionamientos. Señala que cuanto más larga es la tenor de una opción de cambio, más su valoración es impulsada por los diferenciales de tipos de interés en el par de divisas, en lugar de la simple volatilidad del tipo de cambio.

"El valor no es sólo una función de las opciones de precios de mercado en el lugar donde va a ser, también tiene en cuenta las tasas de interés, volatilidad, sesgo, la inversión de riesgo y el precio actual del mercado", dice. "Así que el costo de una opción puede depender, por ejemplo, de si el diferencial de la tasa de interés es para su ventaja o no. Si es así, la opción puede ser increíblemente barata. Definitivamente hay situaciones en las que se pueden lograr mejores ganancias y una opción más barata usando los diferenciales de las tasas de interés o las diferentes volatilidades en un tenor frente a otro, pero evaluar esto es, por definición, un proceso bastante complejo ".

Sin embargo, incluso si las estructuras de opciones de complejidad variable pueden reducir la resistencia al rendimiento asociada con la certeza del flujo de efectivo dentro de los límites aceptables, sigue habiendo una pregunta incluso en contra de esa suposición de certeza de flujo de caja. El argumento a favor de las opciones es que una vez que están en su lugar usted sabe sus costos. Pero sabes cuál será el costo de convertir esa posición en un nuevo contrato en tres o seis o 12 meses, para mantener tu cobertura?

"Cuando el contrato expira usted enfrenta un costo incontrolado e incontrolado asociado con la implementación de uno nuevo", dice Francis en Insight. "El cliente está completamente expuesto a cualquier volatilidad que pueda haber en el mercado y, por supuesto, el momento en que necesitan protección es precisamente el momento en que es más caro".

Además, las opciones pueden resultar bastante inflexibles si necesita cambiar su seto. Un inversionista tiene la opción entre escribir una opción correspondiente o entrar en una negociación con su contraparte para enmendar o cerrar posiciones - probablemente a un costo punitivo.

Así que las opciones de FX en sí pueden no ser la mejor manera de implementar opcionalidad en un programa de cobertura de divisas.

Un número de directivos elige, en cambio, replicar las compensaciones de opciones utilizando estrategias de cambio de tendencia orientadas hacia las tendencias, aumentando la relación de cobertura una vez que la moneda base ha entrado en una tendencia de apreciación y disminuyendo hacia el índice de referencia de coberturas una vez que haya entrado en Depreciación.

Record and Insight se cubre de esta manera, y una estrategia de impulso subyace al programa que Berenberg dirige también para sus clientes. Tiene cinco modelos de tendencias, que trabajan a horizontes de tiempo diferentes, que cada uno controla el 20% de la cobertura total potencial. En general, el programa movería a un cliente a cubrir completamente o completamente no cubierto, dado un movimiento de la moneda igual a cerca de mitad de la volatilidad de esa moneda. Por ejemplo, dado que el USD / GBP tiene una volatilidad de alrededor del 10%, un movimiento de aproximadamente 3-5% en cualquier dirección convertiría una cobertura USD / GBP completamente o completamente en cinco etapas a medida que la tendencia se desarrolla.

Record divide la cobertura potencial total en 12 en lugar de cinco, y sus 12 puntos gatillo para la cobertura o descubrimiento se establecen mediante la implementación de una nueva posición forward cada mes a la tasa spot vigente. Esto significa que, en cualquier momento, hay 12 tipos de cambio diferentes que actúan como disparadores para cada par de divisas que el cliente quiere cubrir. Cada posición que permanezca por encima de la tasa spot de hoy estará abierta y cada posición por debajo será cerrada, con el resultado de que una duodécima parte de la posición totalmente cubierta será activada o desactivada a medida que el precio spot se mueve a través de cada nivel de activación. En otras palabras, la sensibilidad del programa de Record a la fortaleza de las tendencias depende de la trayectoria de los movimientos del par de divisas durante los 12 meses anteriores, mientras que la sensibilidad del programa de Berenberg está determinada por la volatilidad promedio a largo plazo del par de divisas.

Esta sensibilidad a la fuerza de la tendencia es vital porque determina los costos del programa - el equivalente a la prima inicial que usted paga por una opción. Con un programa de seguimiento de tendencias basado en forwards, obtendrá un resultado similar al de una opción, ya que obtendrá protección contra las grandes demandas de flujo de caja de apreciación significativa de su moneda base. Pero, debido a que los costos dependen de cómo su programa responde a la volatilidad de la divisa realizada, sus flujos de efectivo siempre permanecerán inciertos. En pocas palabras, un largo período de rango de negociación en un par de divisas que es lo suficientemente agitado como para activar o desactivar los disparadores sin establecer una tendencia decente se traducirá en un mayor costo para el beneficio de cobertura poco.

Hay maneras de manejar estos costos que son ciertamente más fáciles que construir estructuras complejas de la opción de compensación - el expediente over-ride nuevos puntos del disparador si serían colocados para cerrar a los existentes, por ejemplo. Y en última instancia, las pérdidas del programa de seguimiento de tendencias pueden limitarse simplemente cerrando posiciones para volver a la relación de cobertura de referencia hasta que la tendencia de los mercados de nuevo. Pero los defensores del seguimiento sistemático de las tendencias dicen que los costos tenderán, en cualquier caso, a ser más bajos que los asociados con las opciones.

"Cuando la moneda base se está depreciando, puede comparar el tamaño de la prima de la opción que ha pagado con los costos que incurre en el modelo de tendencias siguientes", dice Maria Heiden, asesora de inversiones en monedas en Berenberg. "Sólo el rendimiento en dinero real puede realmente resolver el debate, porque depende del patrón de volatilidad realizada durante el plazo de los contratos, pero hay un par de razones fundamentales por las que las opciones deberían ser más caras".

El primero de ellos son los costos asociados con la aplicación de nuevos contratos de opción. La segunda es que una estrategia de seguimiento de tendencias, por definición, responde a, y por lo tanto sus costos de operación se definen por, volatilidad realizada, mientras que las opciones se tasan de acuerdo a la volatilidad implícita - y la volatilidad realizada tiende a ser inferior a lo implícito.

Wood-Collins añade otra explicación. La mayoría de los pares de divisas exhiben ímpetu y todo lo que exhibe ímpetu también exhibe mayor volatilidad en horizontes de tiempo más largos. Debido a que los costos de implementar un programa de seguimiento de tendencias se producen a corto plazo (en el caso de Record, las coberturas se activan o desactivan de acuerdo con los movimientos diarios de los precios al contado) y los beneficios se recogen en horizontes más largos Hacia adelante), las posiciones explotan este arbitraje natural entre volatilidad a largo y corto plazo.

"Tenemos 30 años de evidencia de que la prima pagada por una estrategia de seguimiento de tendencias es menor que la recompensa", dice Wood-Collins. "Hemos encontrado que añade alrededor de 100 puntos básicos de valor sobre un ciclo de moneda completa".

Algunos siguen siendo escépticos con respecto al enfoque basado en la facultatividad para la cobertura en general. Crownover dice que SSgA hace algunas opciones de replicación en sus estrategias activas, pero no lo hace en cualquier programa de cobertura pasiva o dinámica.

"Se puede rebajar la entrega de una opción de pago, pero eso no cambia el hecho de que no hay un almuerzo gratis", insiste. "Los costos de transacción no serán tan altos como una opción comprada, pero seguirán siendo más altos que cubrir con una relación pasiva en forwards".

Pero eso no parece ser el punto de referencia apropiado para los costos de un programa de seguimiento de tendencias. De hecho, sólo puede ser así si uno realmente siente que no hay ningún beneficio obtenido de la construcción opcional en una cobertura de divisas - una posición que es difícil de sostener.

"Es cierto que en los mercados secundarios el proceso de seguimiento de tendencias viene con un costo asociado con la apertura y cierre de coberturas", como dice Heiden. "Pero este no es el riesgo. Cuando se trata de la gestión de riesgos, el rendimiento puro no es el objetivo de la estrategia. El objetivo es asegurarse de que el programa se activa cuando hay grandes y significativas tendencias en los riesgos a los que está expuesto ".

Esos riesgos son de dos tipos: falta de apreciación de la moneda base; Y frente a los principales flujos de efectivo de sus coberturas contra la depreciación de la moneda base. La cobertura pasiva le deja totalmente expuesto a uno u otro, o sub-óptimamente expuestos a ambos. A pesar de la actual falta de interés, todavía hay un lugar para la cobertura dinámica en la consideración de los inversores de cómo manejar el riesgo de cambio.

Valor de la opción

El precio de una opción se puede dividir en dos partes: valor extrínseco y valor intrínseco.

Valor intrínseco

Valor intrínseco es la porción de la opción que se puede realizar si se ejerce la opción. Por lo tanto, sólo las opciones en el dinero tienen valor intrínseco.

Considere el siguiente ejemplo:

Subyacente: Microsoft

Precio Subyacente: MSFT $ 30

Tipo: Opción de Llamada (Americano)

Precio de la huelga: $ 25

Fecha de caducidad: 30 de septiembre

Ahora, imagine que esta opción de compra en particular está negociando actualmente a $ 7. Cómo podemos entender mejor este precio?

Bueno, la primera parte que podemos ver es su Valor Intrínseco: el valor de la opción que, si se ejerce, daría como resultado un beneficio. Sabemos que el precio de ejercicio de la opción de compra es de $ 25 y con Microsoft negociando a $ 30, ya vale por lo menos $ 5.

Esto es lo que se conoce como valor intrínseco - el valor que se puede hacer mediante el ejercicio de la opción.

Valor Extrínseco

Cuando una opción se negocia a más del valor intrínseco, la diferencia se conoce como valor extrínseco, o más comúnmente conocido como valor de tiempo.

Mirando el ejemplo anterior, ya hemos determinado que la opción vale por lo menos $ 5 - su valor intrínseco. Sin embargo, se está negociando en $ 7.

El $ 2 restante se llama Valor Extrínseco y representa la opinión de los mercados de cuán lejos el subyacente podía negociar tan alto como cuando el contrato expira.

A veces una opción puede tener 0 valor intrínseco, pero todavía puede valer algo en el mercado. Por qué?

Esto es porque los comerciantes creen que todavía hay alguna posibilidad de que el subyacente podría negociar en una dirección favorable, lo que haría la opción rentable.

Se dice que una opción que tiene 0 Valor Intrínseco está fuera del dinero, es decir, si su compra era larga (usted compró) y la ejerció, perdería dinero al ser asignada a Microsoft acciones al precio de ejercicio $ 37 , Que en realidad valen sólo $ 36 en el mercado abierto, lo que le deja con una pérdida de $ 1.

Por lo tanto, la opción de llamada tiene cero valor intrínseco. Sin embargo, su precio en el mercado es de 1,75 dólares. Significa esto que la opción está sobrevalorada? Realmente no. Simplemente significa que porque la opción aún tiene 6 meses hasta la expiración, todavía hay mucho tiempo para la opción de superar el obstáculo del ejercicio de $ 37.

Si la opción vencía mañana, tendría un Valor Extrínseco casi cero y un Valor Intrínseco cero, por lo que se consideraría inútil. Esto se debe a la opción de compra sólo tiene un día para que el comercio superior a 37 dólares para dar al comerciante una oportunidad de ganar dinero con ella.

Sin embargo, debido a que la opción no caduca por otros 6 meses, hay aproximadamente 120 días (o 120 oportunidades) que Microsoft tiene que cambiar otro dólar más alto y, por lo tanto, convertir esta opción en una opción en el dinero.

CÓMO CUBRIR MONEDA EXTRANJERA

Los activos estadounidenses que están en posesión de los Estados Unidos están expuestos no sólo al riesgo de rendimiento del activo, sino también al riesgo de tipo de cambio. Usted debe tomar dos decisiones separadas - para comprar la acción o no, y para cubrir el FX o no. El tratamiento tributario de las ganancias y pérdidas del tipo de cambio (para el impuesto canadiense) está cubierto por el Boletín de Interpretación IT-95. Puede encontrar los tipos de cambio en el sitio de Bank of Canada.

Para un poco de contexto, esta página fue escrita en 2004, después de que el Loonie canadiense llegó a 0,65 dólares y estaba en una clara tendencia al alza junto con todas las demás monedas. En ese momento, los inversores minoristas estaban preguntando repetidamente en los medios de comunicación "Cómo puedo cubrir mis acciones estadounidenses?" En ese momento, los ETFs cubiertos no habían sido inventados. Con un mensaje uniforme, la industria les dijo: "No protejan". Fue sólo después de año tras año de grandes pérdidas de divisas que los ETFs de cobertura fueron inventados, y (sorpresa, sorpresa) la industria cambió su consejo. En los años transcurridos, nunca han dicho a los inversores minoristas cómo "protegerse", con excepción de los ETF cubiertos.

Ahora en 2013, después de que el Loonie ha creado un rango de negociación superior, y luego caído algunos, el problema ha dejado la mente de la gente. La larga lista de excusas que se han repetido aquí ya no se escucha en los medios de comunicación. El consejo de la industria ahora se parece más a "Hedge cuando piensas que el Loonie subirá (con ETFs) y no te protegerás cuando creas que el Loonie caerá". En otras palabras: jugar monedas al mismo tiempo que juegas acciones.

La siguiente sección tiene una larga lista de problemas (errores?) Encontrados en el consejo de los medios de comunicación y documentos académicos. Hay un documento ( "Smart Currency Hedging for Global Equities" de Sanne De Boer, 2014) que no tiene ninguno de estos errores. Es la conclusión sobre si es mejor para la cobertura o no es más o menos. "Todo depende, pero en su mayor parte la cobertura brinda un incremento ajustado por riesgo en los rendimientos de la cartera a largo plazo". Para los inversionistas canadienses los beneficios de la cobertura que encontró en otros lugares están muy reducidos, principalmente porque el Loonie es pro-cíclico. Sin embargo sus conclusiones son templadas por una serie de factores.

Formica 180FX tanto como granito?

1 de septiembre de 2010

Tengo 39 pies cuadrados de espacio en el mostrador, y originalmente fue cotizado $ 1200 para tener el Formica 180FX instalado por Lowes. Después de que el contratista salió a la medida, el precio ha saltado a $ 1800. Esto se debe a tener que cambiar a un borde biselado debido a la necesidad de evitar las costuras debido a algunos ángulos extraños. Este $ 1800 también incluye una tubería, donde se ajustan para un gabinete, un par de esquinas, y derribar y arrastrar lejos.

Dentro de este precio, es $ 37.14 por pie cuadrado para la Formica. Me dicen que el granito comienza tan bajo como $ 43 por el pie cuadrado, pero es parte inferior del barril, y no en el color que desearía (oscuro).

Para ser honesto, en realidad prefiero la Formica, porque es una superficie más tolerante si se le cae algo, tiene una sensación más cálida, y es un poco más ecológico que el granito (y no radón). Además, ya había comprado el fregadero y grifo para que coincida con el color de la formica (mascarello antiguo).

I am just so disappointed about this!

How to Buy Foreign Currency Options

Buying and selling currency options can be a profitable exercise, though traders need to expect wide swings in profitability. Currency options give the buyer a large leverage factor but only a limited, definable risk that is known before the trade takes place. It is the expiring time value of the option that the trader is in risk of losing. This is called the premium.

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Buy options in the following manner: open an account with a recognized foreign exchange dealer. A recognized dealer is authorized through the appropriate regulatory authority in the country you reside--not in the currency you are trading. Deposit at least the minimum required to open the account, and be prepared to wire more monies if you intend to actively trade or wish to increase the position you took on.

Buy currency options for speculation. By using options instead of forex, you gain the ability to know at the outset how many dollars you can lose. Currency options give you the right but not the responsibility to assume the gain or profit from either the rise or fall of a currency. For this right the trader pays a premium to the option seller. At the time of option expiration, the seller will exercise the option if it is profitable, or if the position is not profitable the investor will not exercise the option. The premium of the option declines to zero and the trader loses the initial investment. But no other capital is at risk, unlike futures or the direct purchase of a currency.

Buy currency options after determining how much of the option is in the money and how much is premium. If the market is unchanged, you will lose the value of the premium. For example, if an option costs $3 per thousand dollars of investment, the strike price is 100 yen to the dollar and the yen is at 100 at the time of trade, the entire $3 will be premium. You will need the option to rise to at least 103 in order to break even on the trade at the option maturity. At 104 you make $1. Anything below 103 is a partial loss. Anything at 100 or below is a complete loss.

Use the ability to buy currency options to lock in profits in related forex trading. Presume you have a profit from having shorted the Eurodollar. You could lock in the profit by purchasing the appropriate number of currency options equivalent to the trade. Your forex option can continue to run and make or lose money, but the money earned to date would be hedged or locked in.

Trade foreign currency options to hedge existing positions in a specific currency or to add a risk position by buying (or selling or shorting) foreign currency options in another currency. Foreign currency options can be purchased in all major currencies through recognized foreign exchange (forex) dealers on a 24/7 basis.

Skeeter FX 21 (2010-) Captain's Report

The Skeeter FX 21 has been re-engineered to achieve optimum performance with the Yamaha VMAX SHO engines. Note how much of the hull is out of the water.

A Marriage Made in Bass Boat Heaven

The folks at Skeeter tell us that the new FX series, which includes two boats, the FX 20 and FX 21, are built from the keel up to run specifically on Yamaha’s new “game changer” VMAX SHO four stroke engines. (See BoatTEST. com article. ) So, at least as far as the FX series is concerned, your only choice of power options will be horsepower. 200, 225, or 250.

For years Yamaha has been trying to break into the large and lucrative bass boat market with limited success with its two-stroke engines. A number of years ago during the engine company boat buying frenzy Yamaha bought Skeeter and G3 in order to jump start bass market penetration.

Different Strokes

Four-stroke engines from all brands have been pretty much shut out of the bass boat and multi-specie freshwater fishing boat markets due to weight, low-end torque and performance issues.

By designing both a boat and a four-stroke engine that married together could perform toe-to-toe with conventional two-stroke bass boat rigs would be a huge advancement. Time and testing will tell if the Yamaha engineers and designers actually accomplished their goal. Skeeter techs tell us that hole shots are quick and top-end speeds are over 70 mph. As yet, we haven't been asked to test the boat to see for ourselves.

Outboard Wars

The war of outboard engine companies buying transoms in order to assure sales seems to be over, the last such buy being Brunswick’s acquisition of Triton. The last couple of years the word floating around the industry was that outboard makers had decided to make their sales in the future the old fashioned way – by earning it. By designing a boat around a specific engine series, it certainly shows that Skeeter is trying to earn its sales with superior performance in a way that a boat built for all brands and engines types can not.

The Skeeter FX 21 comes pre-rigged for a Minn Kota trolling motor and a Humminbird fish finder.

The Bottom Design

To get the performance it was looking for Skeeter increased the size of its sponson area in the after one-third of its chines to give a greater planning surface and to add greatly to high-speed stability. It also provides more buoyancy for a heavier engine. Next, Skeeter designed wider and sharper strakes along the running surface to provide added lift for more speed and better control at speed. These design aspects should lead to a dryer and more stable ride and less backwash. Further, Skeeter tells us that the design also gives fishermen the coveted holy grail of fast hole shots -- better get up and go in shallow water, the Achilles heel of four-stroke engines.

The second console is an option. Between the two is a built in cooler. You can just make out the standard foot throttle.

The Features

The Skeeter FX 21 comes packaged nicely with a host of features. Since it’s Yamaha powered, Yamaha multi function gauges are standard as is the DMS (Digital Multifunctional System) Command Center that runs a new boat security/alarm system with the i-Force Latch/Locking System, and also serves as a command center that controls Yamaha’s multifunction gauges.

The DMS (Digital Multifunctional System) Command Center runs a new boat security/alarm system with the i-Force Latch/Locking System. The trailer comes standard with single axle disc brakes, dual axle brakes are optional.

The cockpit comes standard with a single console, and a dual-console as an option. Also standard are a tilt hydraulic steering, driver and passenger glove boxes, custom grab handles, side panels, and upholstered full-flex seating with an under seat 30-quart ice chest. A foot-throttle and pro tilt and trim behind the new custom-made performance steering wheel are also standard.

Standard electronics include a Humminbird 788 Fish Finder at the console and a 728 Fish Finder at the bow w/transducer, temp probes, GPS antenna & interlink system. There are both Humminbird and Lowrance options offered. For silent running, a Minn Kota Max101F, 101 lbs. thrust, 36V, 42” Shaft Troll Motor.

SHO stands for Super High Output 4-stroke technology, and one big advantage over two-strokes is that there is no oil reservoir under the back deck. However, a 4-stroke engine has more parts than a 2-stroke. Historically, all of these parts added weight, making both the first and second generations of four-stroke engines far heavier than the two-stroke engines they were trying to replace.

Yet a quick check of the specs of the new Yamaha VMAX SHO engines reveals that these outboards are as light or lighter than most 2-stroke outboards. This is a huge advancement, and one that could make life tough for a couple of its competitors.

Presupuesto

The Skeeter FX 21 has a LOA of 20’10” (6.34 m), a beam of 7’11” (2.41 m). and a draft of 16” (40.64 cm). Her dry weight is 1,860 lbs, and she carries 50 gallons (189.3 L) of fuel.