Fx Options Sef

Bienvenido al 360T SEF En julio de 2010, la Ley de Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor (Dodd-Frank o la Ley) fue firmada en la ley federal de los Estados Unidos. La Ley introdujo cambios en el entorno regulatorio financiero en los Estados Unidos como una forma de promover la estabilidad financiera, entre otras cosas, mejorando la rendición de cuentas y la transparencia en el sistema financiero. En el marco de la Ley, el Título VII abordaba las preocupaciones relativas a la regulación de los mercados de swaps de balero y, en particular, requería que ciertos instrumentos de derivados OTC y FX se negociaran en un SEF regulado. Tras la interpretación y aplicación de las normas de intercambio de swaps por parte de la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías de los Estados Unidos (CFTC), 360T Inc. inició operaciones de SEF bajo una orden de registro temporal en octubre de 2013. El 22 de enero de 2016, 360T Inc. los Estados Unidos. Aunque está establecido en los Estados Unidos, 360T SEF también está disponible en otros países, incluyendo varias provincias de Canadá, Suiza, Australia y en algunos países del Espacio Económico Europeo. Los detalles pueden ser proporcionados bajo petición. 360T SEF ofrece la negociación de aquellos instrumentos financieros de divisas clasificados como swaps de acuerdo con las disposiciones de la Ley. En la actualidad, esto se aplica a opciones de FX, forwards de FX no entregables y FX Swaps (NDF y NDS). 360T Los servicios SEF brindan a los clientes una mayor transparencia y control mejorado en todas las etapas del ciclo de vida comercial, e igualmente permite a los clientes cumplir con sus propias obligaciones reguladoras en las etapas apropiadas del ciclo de vida de las operaciones. Si está interesado en explorar las oportunidades que ofrece 360T, póngase en contacto con su administrador de cuentas o escriba al correo electrónico del departamento de cumplimiento de 360T que le proporcionará una copia del Acuerdo de Participación de SEF. Execution Solutions 360T ofrece soluciones de ejecución consistentes en (i) una funcionalidad de cotización (8220RFQ8221) y (ii) un libro central de órdenes de límite ( 8220CLOB8221) que interactúa con la funcionalidad RFQ. 1. Solicitud de Cotización El proceso de RFQ comienza cuando un tomador de mercado envía una petición 8220 para la cotización stream2222 a uno o más creadores de mercado con los cuales tiene relaciones comerciales. Después de que los creadores de mercado reciben esta solicitud, determinan si y bajo qué condiciones Estaría dispuesto a comerciar con el comprador del mercado. Estas determinaciones normalmente se hacen automáticamente a través de motores de fijación de precios utilizados por los marketmakers. Si bien un creador de mercado conocerá la identidad del mercado, no sabrá la identidad de los otros fabricantes de mercado con los que compite. Si el comprador del mercado desea negociar con un creador de mercado, enviará una solicitud de ejecución al fabricante del mercado . El fabricante del mercado entonces puede aceptar o rechazar esta solicitud de ejecución. 2. Libro de órdenes de límite central El CLOB sirve como un mecanismo según el cual los Participantes pueden publicar órdenes de límite que se muestran a otros Participantes y que pueden ser llenados en una base de todo o nada. Todas las órdenes por límite deben tener un tiempo mínimo en vigor de no menos de 15 segundos y, por lo tanto, no pueden expirar o ser canceladas antes de que este lapso de tiempo mínimo haya transcurrido. Una orden límite se mostrará como ejecutable entre los Participantes que han establecido una contraparte Relación si el pedido se encuentra dentro de los límites de crédito para dichos Participantes comunicados a 360T. De lo contrario, la orden de límite se mostrará como un precio indicativo. Las órdenes límite límite que coinciden no se ejecutan automáticamente en el CLOB. En su lugar, un Participante que desee ejecutar contra una orden de límite mostrada por otro Participante debe contactar directamente con dicho Participante para consumar dicha ejecución. La plataforma RFQ y CLOB interactúan de la siguiente manera: Si una respuesta a una RFQ coincide con una orden límite ejecutable que está en reposo en el CLOB, entonces el Sistema de Negociación mostrará esa orden límite ejecutable al tomador del mercado que inició la RFQ. Además, la mejor orden límite indicativa que descansa en el CLOB también se mostrará al tomador del mercado. Si un fabricante de mercado proporciona una cotización a través de su motor de precios en respuesta a una solicitud de presupuesto que coincide con una orden de límite que ha colocado en el CLOB, sólo la cotización más reciente se mostrará a un comprador de mercado. 3. Informes y compensación 360T informa todos los datos de transacciones SEF a la Depository Trust Clearing Corporation (8220DTCC8221) como su repositorio de datos de intercambio según lo requerido por el Reglamento 43.3 (b) (1) de la Comisión. Ninguno de los instrumentos ofrecidos por 360T están actualmente sujetos a compensación, sin embargo 360T está en el proceso de firmar un Acuerdo con un proveedor de middleware que le ayudará a realizar verificaciones de créditos pre-trade y transmitir datos comerciales a las diversas organizaciones de compensación de derivados. En el caso de operaciones a plazo no entregables (NDF) ejecutadas en 360T SEF, el cargo será de 10,00 por millón de euros. En el caso de transacciones de Swap no Entregable (NDS) ejecutadas en 360T SEF con un vencimiento inferior a un (1) mes, la comisión será de 2,50 por millón de euros. En el caso de transacciones de Swap no Entregable (NDS) realizadas en 360T SEF con un vencimiento igual o superior a un (1) mes, el cargo será de 5,00 por millón de euros. Para las transacciones de Opciones de FX ejecutadas en 360T SEF, el cargo será de 10,00 euros por cada millón de euros. Las comisiones sólo se cobran a la Market Maker. Si 360T se registró como una Facilidad de Ejecución de Intercambios (SEF) Sí, 360T recibió el registro completo de SEF por la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías de los Estados Unidos (CFTC) el 22 de enero de 2016. Qué tipos de transacciones ofrece 360T en su plataforma SEF? Transacciones Permitidas (como se definen a continuación) que se negociarán en nuestra plataforma, lo que incluye la negociación de Forwards Non-Deliverable (NDF), Swaps no Entregables (NDS) y Opciones de FX. Aunque actualmente 360T no ofrece operaciones en Transacciones Requeridas A continuación), una vez que NDF / NDS y FX Options hayan sido mandados para compensación y por lo tanto se conviertan en Transacciones Requeridas, se seguirán ofreciendo en la plataforma. Sin embargo, no se prevé que los FND no queden sujetos a un mandato de compensación hasta el final de 2016 como muy pronto, y que las opciones pasen algún tiempo después. Los instrumentos FX Spot y Forward estarán sujetos al SEF Trading No. No hay ningún requisito de que Spot y Forward FX sean negociados en un SEF y por lo tanto pueden continuar siendo negociados sobre la plataforma 360T como antes. Qué son Transacciones Permitidas Transacciones Permitidas son transacciones que no están sujetas a Métodos Mínimos de Ejecución. Sin embargo, los SEF deben seguir registrándose en la CFTC, aunque sólo proporcionen transacciones múltiples a múltiples en los instrumentos listados como Transacciones Permitidas. Qué son las transacciones requeridas Las transacciones requeridas son transacciones de swaps sujetas al requisito de ejecución comercial que se han puesto a disposición del comercio. Aparte de operaciones en bloque en dichos swaps, como se describe a continuación, las transacciones obligatorias deben ejecutarse en un SEF a través de un libro de órdenes o un sistema RFQ que funciona junto con un libro de órdenes. 360T ofrece la capacidad de negociar a través de un libro de pedidos, así como un sistema de RFQ trabajando en conjunto con ese libro de pedidos. Trading on SEF Requirements Es obligatorio el comercio electrónico para las personas de los EE. UU. en un SEF Se requiere el comercio a través de un SEF para aquellas entidades definidas como Personas de los Estados Unidos a menos que estén sujetas a alguna forma de exención. En cuanto a la necesidad de negociar electrónicamente, aunque las reglas estipulan que el comercio en un SEF puede ocurrir por cualquier medio de comercio interestatal, los reguladores estadounidenses han indicado claramente que es altamente preferible el comercio electrónico a través de plataformas configuradas SEF de manera competente. Las operaciones OTC residuales no realizadas en un SEF pueden estar sujetas a requisitos de capital adicionales. Necesito negociar a través de un SEF Como se mencionó en Q7, debe determinar su propia posición legal sobre si su estado como una entidad estadounidense o no estadounidense requiere que el comercio se realice en un SEF. Lo que se requiere para el comercio a través de la sede de 360T SEF Todas las entidades que desean operar en 360Ts SEF están obligadas a firmar el Acuerdo de Participación 360T SEF. Este Acuerdo de Participación creará un contrato con 360 Trading Networks, Inc. nuestra entidad registrada SEF en los EE. UU. El Acuerdo de Participación incluye las obligaciones del cliente, las representaciones requeridas por la CFTC, la información de usuario y de compensación y el Rulebook 360T SEF. Acuerdo de Participación, cada entidad deberá registrarse, así como un administrador de SEF dentro del sistema 360T CRM. Póngase en contacto con su administrador de cuentas 360T para obtener asistencia con la documentación y la configuración. Cuándo puedo obtener una copia de la documentación del reglamento y del embarque? Por favor, hable con su administrador de cuenta 360T para obtener copias de estos documentos. Alternativamente, las copias del 360T SEF Rulebook están disponibles gratuitamente a través del sitio web de la CFTC a la fecha. Su administrador de cuentas puede ayudarle a registrar un administrador de SEF así como su empresa para la participación de SEF dentro de la herramienta de gestión de relaciones de contraparte (CRM) 360T. Qué cambios se requerirán para el autopricing de oficios como market maker Si está leyendo 360Ts Application Programming Interface (API), no es necesario hacer cambios. Desde diciembre de 2012, la API ha incluido un campo para el Unique Swap Identifier (USI), que es el dato que se requiere para capturar. Sin embargo, para su conveniencia, cambiaremos nuestra API para agregar algunos campos en los mensajes de pedido y pedido de presupuesto. Los cambios incluirían, para nombrar algunos, si la contraparte es o no una persona de los Estados Unidos, el Repositorio de Datos de Intercambio (SDR) que informamos al Depository Trust amp Corporation (DTCC), y si la transacción es una Transacción Requerida o no (Actualmente solo ofrecemos Transacciones Permitidas). Una vez que la compensación obligatoria surta efecto para las opciones NDF, NDS y FX, habrá que realizar cambios, pero no en este momento. Tenga en cuenta que el cambio de API solo afecta a los que comercializa el autoprice como creador de mercado. Si leemos su API, tendrá que proporcionarnos los campos adicionales que desee incluir. Cambiará la factura de alguna manera? Recibirá facturas separadas para las transacciones realizadas en el SEF y fuera del SEF. Las facturas para operaciones realizadas en nuestro SEF serán enviadas por 360 Trading Networks Inc. mientras que las facturas de operaciones realizadas fuera de SEF seguirán siendo enviadas por 360 Treasury Systems AG. Cómo funciona el libro de órdenes de 360Ts SEF y será anónimo Podemos limitar quiénes podemos encontrarnos al negociar en esa plataforma? El libro de pedidos de SEF mostrará todos los pedidos en opciones de FX y NDFs. Sin embargo, las órdenes de los participantes con los cuales no hay relación existente serán mostradas como anónimas. Estos pedidos sólo serán visibles para la transparencia del mercado y la visualización de precios. La ejecución sólo es posible con los participantes en el mercado que ha habilitado en su herramienta de gestión de relaciones de contraparte (CRM) 360T. Habrá otros cambios funcionales con el nuevo software, o cualquier cambio en las horas de operación o soporte de la plataforma? No se prevén cambios. Cómo puedo llegar a 360Ts plataforma SEF 360Ts plataforma SEF está incrustado en la plataforma de comercio 360T. Por lo tanto, con el fin de acceder a la plataforma 360Ts SEF, un usuario entrará en el sistema como sujeto normal a haber completado la documentación SEF y estar habilitado en nuestra plataforma SEF. 360T determina quién está negociando en nuestra plataforma SEF Sí, 360T determina si un cliente es considerado como SEF relevante en función de la ubicación. Los clientes y entidades estadounidenses que comercian con clientes estadounidenses sólo pueden comercializar estos instrumentos si están habilitados en nuestra plataforma SEF. Si se determina que un cliente es relevante para SEF, los usuarios bajo esta entidad sólo pueden negociar opciones NDF, NDS y FX en nuestra plataforma SEF. Por ejemplo, si una empresa australiana desea negociar un NDF con un banco estadounidense, se requerirá que este comercio se realice en la plataforma SEF y ambas entidades tendrán que ser participantes de SEF para negociar los términos del acuerdo. acuerdo. Por otro lado, si una empresa australiana desea negociar un NDF con un banco australiano, este comercio se realizará fuera de SEF y ninguna de las entidades será requerida para ser un participante de SEF con el fin de negociar los términos del acuerdo. Para diferenciar entre operaciones realizadas dentro y fuera de SEF, todos los elementos relacionados con SEF (funciones de plataforma, nombres de entidad, productos, etc.) se muestran en color verde en la interfaz de usuario y SEF en superíndice. Podemos negociar tanto en una plataforma SEF como en una plataforma SEF? Sí, una entidad habilitada en nuestra plataforma SEF tendrá la capacidad de operar tanto en las plataformas SEF como fuera de SEF. Sin embargo, el grado en que usted puede hacer tan dependerá de su estado como US Person. U.S. Entidades o entidades que negocian con contrapartes estadounidenses deben ser participantes de SEF para negociar NDF / NDS y FX Options. Estados Unidos no. Las entidades que negocian con contrapartes no estadounidenses seguirán teniendo la capacidad de negociar NDF / NDS y Opciones de FX sin interrupción. Estados Unidos no. Swap Los concesionarios tienen la opción de negociar NDF / NDF y opciones de FX en SEF si se trata con una persona de los EE. UU. o fuera de SEF si se trata de un No - persona. 360T asegura que las entidades NO requeridas para negociar NDF / NDS y FX Options en SEF tengan la capacidad de negociar estos instrumentos fuera de SEF. Cabe señalar que los clientes habilitados en 360Ts SEF no tendrán automáticamente todos los instrumentos SEF negociados en nuestro SEF. Por ejemplo, un banco del Reino Unido habilitado en 360Ts SEF negocia un NDF con una empresa del Reino Unido que también está habilitado en SEF. 360Ts SEF plataforma entiende que como este comercio se realiza entre dos no EE. UU. contrapartes, no tiene que hacerse en la plataforma SEF y por lo tanto, ejecutar el comercio fuera de SEF. Sin embargo, si el mismo banco U. K. negocia un NDF con una empresa estadounidense, 360T SEF entiende que este comercio debe realizarse en el SEF y ejecutará el comercio en SEF. Puesto que algunas operaciones se ejecutan a través de SEF y algunos fuera de SEF, podría indicar por favor qué oficios será en-SEF vs off-SEF Véase la tabla siguiente No es persona de EE. UU. Cuál es la posición de Prime Brokers Si el Prime Broker califica como un EE. UU. Persona entonces esto será considerado un comercio SEF. Serían todos los clientes que comercian a través de 360Ts plataforma SEF personas de EE. UU. o habrá personas no estadounidenses clientes también personas de EE. UU. y personas no estadounidenses se habilitará en 360Ts SEF plataforma. Si un comercio está en-SEF o fuera-SEF depende de las configuraciones como se discutió anteriormente. Las personas que no son estadounidenses comercian con SEF Sí. Si un país no estadounidense La entidad negocia con la contraparte estadounidense, este comercio será requerido para ser hecho en SEF. Por ejemplo, un comercio entre una corporación australiana y un banco de los E. tendrá que ser hecho en SEF. Un comercio entre una empresa de Estados Unidos y un banco de U. K. está en SEF. Un comercio entre una empresa australiana y un banco australiano es off-SEF, incluso si ambas contrapartes son SEF habilitado en 360Ts SEF. Sabemos que estamos enfatizando el punto, pero aconsejamos fuertemente, particularmente a nuestros clientes no basados ​​en Estados Unidos, para determinar si pueden ser considerados o no una persona de los Estados Unidos o si pueden estar sujetos a los requerimientos del SEF en cualquier otra capacidad. Habrá cambios en las interfaces SEF y no SEF? No, es la misma interfaz que se utilizará para las transacciones SEF y no SEF. Cuál es el flujo de trabajo para operaciones en bloque? Informaremos de cada transacción ejecutada por separado. Si originalmente solicitó un bloque (es decir, una transacción con varias patas ejecutadas todas al mismo tiempo), sigue siendo una serie de transacciones individuales que se ejecutan y se informan. Cuándo puedo probar / ver una demostración de 360Ts plataforma SEF Nuestro entorno de prueba de integración está previsto para apoyar los campos específicos de SEF (USI, on / off SEF, grupo de informes, SDR) a principios de 2013.SEF características están disponibles actualmente se puede demostrar En un servidor DEMO independiente. Póngase en contacto con su administrador de cuenta 360T para obtener una demostración. A qué SDR 360T se informará 360T se reportará directamente a los DTCCs SDR. Swap Los Distribuidores y los Participantes de Intercambio Mayor pueden tener sus propias obligaciones de información bajo la regulación CFTC. Cómo se maneja el proceso de confirmación en 360Ts Entorno SEF 360Ts SEF proporcionará a cada contraparte a una transacción ejecutada con un registro escrito de todos los términos de la transacción. Es la responsabilidad legal del SEF enviar la confirmación legal y reportar la confirmación al SDR 360T proporciona datos de confirmación al SDR pero no la confirmación en sí. Se generará alguna confirmación física? El No. 360T no ofrece ningún proceso de confirmación que no sea una confirmación electrónica en servicios de concordancia de confirmación comercialmente disponibles. Se nos devolverá la parte informante a través de los mensajes comerciales? En términos generales, el creador de mercado será la parte que reporta a una operación. Sin embargo, esto puede variar dependiendo de ciertos escenarios. Esta información formará parte de los mensajes de pedido a través de las API. Estará disponible el USI para todos los productos? Sí, el USI (Unique Swap Identifier bajo el Dodd Frank Act) se genera actualmente técnicamente para todos los productos. Se publica en los mensajes post-comercio sólo para los productos permitidos / necesarios, es decir, NDF, NDS y opciones de FX. Compensación de las contrapartes centrales de compensación (CCP) 360T se conecta a Ninguno de los instrumentos financieros que se negociarán en la plataforma 360Ts SEF están actualmente obligados a ser despejados. Por lo tanto, en este momento, no estamos conectados directamente a ningún PCC. Sin embargo, asegúrese de que 360T tiene relaciones firmes con los CCP y que cuando la compensación es obligatoria para los instrumentos que se negocian en la plataforma 360T, estaremos conectados a un CCP adecuado para satisfacer tanto a usted como a nuestras necesidades. 10 de febrero de 2014 Escrito por Banking Tech Imprimir Correo electrónico Con respecto a las transacciones que impliquen swaps sujetos al requisito de compensación, las contrapartes ejecutarán la transacción en una junta comercial designada como mercado contractual o ejecutarán la transacción en una facilidad de ejecución de swaps. Robert Gray es jefe de ventas para EMEA en Dion Global Solutions Con estas palabras, la Ley Dodd-Frank lanzó una nueva sigla en la sopa del alfabeto de los mercados de capital modernos. En los años transcurridos desde entonces, las Instalaciones de Ejecución de Swaps han sido objeto de discusiones, consultas, presentaciones e interpretaciones repetidas, escribe Robert Gray. Los plazos han sido rechazados y empujados de nuevo. Los traders de FX observaron en el alivio de las líneas laterales antes de que se confirmó que las opciones de FX y NDFs debían ser clasificadas como swaps por la CFTC y sujetas a las nuevas demandas para el comercio de divisas. Y ahora, después de tres años de furiosas disputas, los SEF finalmente están aquí. Claridad y confusión Casi 20 organizaciones se registraron como SEF con la CFTC antes de la fecha límite de octubre del año pasado. Pero en consonancia con la confusión y la complejidad que ha rodeado a los SEF desde que se propusieron por primera vez, el movimiento no ha creado la claridad que algunos esperaban. A pesar de los plazos muy claros, al menos dos operadores de plataformas de opciones electrónicas no se registraron, citando cambios inesperados en las reglas y regulaciones finales. La CFTC ha publicado una serie de cartas de no-acción que dan a los SEF más tiempo para cumplir con ciertas reglas, incluyendo la pre-ejecución de detección, la presentación de informes y los requisitos de confirmación. Los usuarios también se les da más tiempo para revisar los libros de reglas de SEF y firmar acuerdos de usuario. Si esto no fuera suficiente, el otro problema flagrante es que las tendencias prescriptivas de los reguladores estadounidenses contrastan con el enfoque más directo adoptado en Europa. El tratamiento de las opciones de cambio es muy diferente en ambas jurisdicciones y hasta la fecha, las opciones de cambio no caen bajo el mandato de EMIR. Por el contrario, la MiFID y la MiFID II, que introdujeron entornos comerciales competitivos y multimercado, ya cubren todos los instrumentos financieros. Nominalmente por lo menos estos incluyen una opción de FX, que complica aún más el panorama internacional. Totalmente vivo ante la posibilidad de un arbitraje regulatorio, y reacios a ver los negocios de Nueva York cambia a Londres o Frankfurt, es poco probable que los reguladores dejen estas anomalías por mucho tiempo. Ya hemos visto un esfuerzo más concertado para crear unas condiciones de competencia equitativas y definir claramente las normas. Más recientemente, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) anunció un plazo firme para el 12 de febrero de 2014 para las empresas que necesiten inscribirse en informes comerciales obligatorios. Esto no es sólo a través de FX, sino todas las demás clases de activos de venta libre. Entonces, qué significa todo esto para los participantes en los mercados de opciones de FX? Podemos ciertamente esperar la consolidación eventual entre el primer tramo de SEFs para ser lanzado. Sin embargo, los principios subyacentes de transparencia, visibilidad y control son muy claros. Todos los aspectos del proceso de negociación y toma de decisiones serán registrados, reportados y listos para auditar. Las casas comerciales tendrán que satisfacer estas demandas y construir mejores prácticas en sus operaciones para que puedan adaptarse a éstos y cualquier otro cambio en la línea. Desafortunadamente, a pesar de los plazos como la aproximación rápida de la ESMA, la presentación de informes no es algo que el mercado esté actualmente preparado. El problema es que muchos participantes carecen de las herramientas de infraestructura y software necesarias para ajustarse a los procedimientos obligatorios de presentación de informes. Prepararse para el futuro Traducido en la realidad cotidiana de las opciones de compra de divisas, ya no será suficiente para los bancos para ejecutar un comercio en nombre de un cliente y simplemente informarles de los resultados. Tampoco será aceptable proveer a ese cliente solamente con una capacidad de ejecución directa. El reto particular del espacio de opciones FX es que es un mercado muy a medida. Según una encuesta del Banco de Pagos Internacionales (BIS), casi el 10 por ciento de todas las operaciones son contabilizadas por empresas no financieras, muchas de las cuales usarán opciones para cubrir sus posiciones de divisas. Los tesoreros de estas organizaciones están buscando un contrato único que se aplique a sus circunstancias particulares. No hay datos de precios históricos, y encontrar la tasa de mercado medio es un reto en el mejor de los casos. Los bancos deben garantizar un nivel de transparencia sin precedentes, no sólo para demostrar la efectividad de su estrategia comercial, sino también para protegerse contra posibles acusaciones de comportamiento sombrío. Para ello, los operadores de opciones FX necesitarán tres capacidades esenciales. En primer lugar, se requieren precios precisos y abiertos, así como las valoraciones que se aplican de manera coherente en todas las etapas del flujo de trabajo. En segundo lugar, requerirán flexibilidad con respecto a la selección de modelos de precios para asegurar que se seleccionen los más adecuados. Por último, se necesita apoyo para un descubrimiento eficiente de precios tanto para las operaciones individuales como para los libros enteros de opciones. También habrá que tener la capacidad de realizar un análisis previo y posterior al comercio de las decisiones comerciales y una presentación de informes eficaz para garantizar que los clientes sean informados en cada etapa. Eso seguramente incluirá pruebas de estrés precisas y análisis de escenarios para asegurar que las carteras cumplan con los mandatos de los clientes, así como con las regulaciones. Si las opciones cambian a los intercambios, se vuelven más sensibles a los movimientos del mercado. Es improbable que la operación durante la noche satisfaga a los clientes, que quieren conocer la valoración de sus participaciones en tiempo casi real. Los operadores probablemente necesitarán la capacidad de calcular la marca al mercado de múltiples carteras y miles de posiciones de opciones en un plazo muy corto. El papel de las empresas en el mercado de opciones FX ha planteado otro desafío con respecto a las regulaciones SEF. Inicialmente, la CFTC requería que los inversionistas emitieran la Solicitud de Cotizaciones a cinco bancos o fabricantes de mercado para cada comercio potencial. El lobby ha reducido eso a dos, pero eventualmente se elevará a tres. La preocupación es que, si bien múltiples solicitudes de oferta dan la impresión de una mayor competencia, también aumenta el riesgo de fuga de información, reforzada por la naturaleza específica pero esporádica del mercado, que tiene el efecto exactamente opuesto. Los bancos y sus clientes, por lo tanto, necesitan herramientas que les permitan trabajar desde el mismo papel secante (registro de operaciones realizadas durante un período de tiempo) y el modelo de precios para facilitar un comercio. Con este tipo de sistema en su lugar, un tesorero corporativo puede confiar en su banco ser capaz de devolver un precio para una estructura en particular con el clic de un botón. Los comerciantes pueden cotizar y evaluar cómo encaja en su libro, y el tesorero puede decidir si desea o no completar el comercio. Cada etapa se captura en el mismo sistema para que los precios sigan siendo precisos, la brecha entre una orden que se coloca, se calcula y se ejecuta se reduce a segundos, y la fuga de información se minimiza. Por último, las empresas tendrán que predecir y gestionar los requisitos de garantía al final del día. La compensación central llevará inevitablemente a que las empresas tengan posiciones considerables en cada cámara de compensación, con requisitos de adecuación de capital que exigen que sean capaces de calcular y luego mantener suficiente capital frente a estas posiciones. También es un desafío para las cámaras de compensación y los repositorios comerciales que necesitan ser capaces de calcular el margen. Este es un desafío para el espacio de opciones de FX como un todo. Actualmente el clearing central no está obligado, pero la trayectoria reguladora sugiere que es sólo una cuestión de tiempo. Los niveles sin precedentes de datos que ahora se dirigen a estos organismos están sobrecargando los sistemas existentes. También existe cierta confusión sobre cómo y si las cámaras de compensación serán capaces de traducir esos datos en información significativa y permitir a los comerciantes realizar una marca al mercado de sus libros. Ventanas de oportunidad Así que para toda la confusión que rodea a los SEF, la compensación y las normas generales de regulación, también hay algunos requisitos muy claros que han surgido. Mientras que los organismos de la industria y los reguladores continúan trabajando en el perfeccionamiento del marco, los participantes pueden aprovechar este tiempo para prepararse para los próximos cambios. La ventana para presionar sobre la regulación y extender los plazos se está cerrando rápidamente. En su lugar se abre una ventana de oportunidad para robar una marcha a los competidores. El movimiento a los intercambios electrónicos es probable aumentar la cuota de mercado de opciones de FX y aumentar dramáticamente los volúmenes negociados como sucedió a los mercados de FX. Los riesgos percibidos disminuirán, es probable que más empresas cambien sus estrategias de cobertura de futuros a opciones, y la simplificación de la ejecución abrirá el mercado a más jugadores no tradicionales. Sin embargo, las ventajas de la adopción anticipada sólo estarán disponibles para las empresas comerciales que tengan sus propios procesos y sistemas en orden. Pokmon Go ha tomado el mundo por la tormenta, la captura de los corazones y las mentes de los adultos y los niños por igual en sus esfuerzos para capturar em todos en la última versión del popular juego de computadora, que construye la tecnología de vanguardia realidad aumentada (AR) . Qué pueden los bancos aprender de él Los hacks en línea están reemplazando rápidamente los atropellos del banco de antaño. Con los bancos cada vez más en riesgo, la detección temprana de amenazas es imprescindible. Eleonore Fournier-Tombs explica cómo los bancos pueden protegerse La última edición de nuestra revista insignia La tecnología bancaria está ahora llena de noticias, análisis e ideas, estudios de casos, investigación y comentarios de expertos. Opciones de comercio de FX en SEFs En este artículo voy a mirar En los volúmenes de operaciones de FX Options según lo reportado a los Repositorios de Datos de Swap de EE. UU. Y los volúmenes publicados por las Instalaciones de Ejecución de Swap de Estados Unidos. Este análisis destaca lo siguiente: El volumen de la Opción Vanilla FX promedia 24.000 transacciones al mes en los 10 pares de divisas más importantes. EUR / USD es el par más activo con hasta 11.500 transacciones o 600.000 millones de dólares al mes. 2015 Los volúmenes son 30 más altos que 2014. 27, mientras que el SEF es 63 de volumen reportado por personas de Estados Unidos Opciones de Barrera tienen volumen de comercio comparable a Opciones de vainilla, pero una fracción de la tradición nocional es el SEF líder con 34 acciones (en los 10 pares) BGC está cerca de 29 acciones D2C Los SEFs tienen lt1 del volumen Ahora en las tablas, datos y detalles. Volúmenes en 2015 Usando SDRView podemos ver los volúmenes mensuales de volumen de transacciones de Vanilla Options de 2015 para los diez pares de divisas más negociados. El mes de marzo de 2015 fue el mes de volumen más alto con 33.698 transacciones reportadas El volumen de comercio mensual para los últimos 5 meses es consistentemente alrededor de 24.000 operaciones al mes Sólo las llamadas y los puestos se informan, lo que significa Straddles se informó como dos operaciones EUR / Con 6.500 a 11.500 operaciones cada mes USD / JPY es el siguiente más negociado con 4.000 a 6.000 operaciones USD / CAD y AUD / USD siguen con 2.000 a 4.500 operaciones GBP / USD y USD / MXN a continuación con 1.500 a 3.000 operaciones Y lo mismo en Términos nocionales generales. Marzo 2015 fue el más alto con gt 1.200 mil millones negociados Los últimos meses han promediado de manera constante gt 775 mil millones Recuerde que las reglas teóricas limitadas significan que los volúmenes reales son un poco más altos Nocional bruto de los trades taponados promedios entre 15 a 24 of the Standard trades Sugerir Ser 10 a 20 más alto que las cifras reportadas EUR / USD es el par más negociado con 260b a 580b nominal bruto por mes USD / JPY es el siguiente más negociado con 135b a 240b brutos notional Comparando a 2014 Volúmenes Veamos cómo esto se compara con el Período correspondiente en 2014. Cada mes en 2015 es más alto que el mes correspondiente en 2014, algunos mucho más por ejemplo Marzo. El volumen nocional bruto es en promedio 30 más alto en 2015 vs 2014. Un signo de volatilidad más de la moneda que conduce a más cobertura y especulación Sobre SEF vs Off SEF Qué pasa con SEF vs Off comercio SEF. De nuevo por los mismos 10 pares de divisas. Mostrando que la mayoría de la negociación es Off SEF. No es sorprendente que su no es un mandato para el comercio Opciones de FX En SEF y su no es compensación. De hecho, el SEF es un promedio de 27 de la nocional bruta total, mientras que el SEF es 73. El período correspondiente en 2014 tuvo 32 en el SEF y 68 fuera del SEF. Así que 2015 muestra una caída de 5 en On SEF. Ruido estadístico o una tendencia causada por comportamiento diferente, por ejemplo, más Negociación de clientes en 2015 Opciones de barrera Además de las opciones de vainilla, una cantidad decente de negociación tiene lugar en Barreras. La siguiente tabla muestra los números de comercio en agosto de 2015 para el par de divisas y el tipo de producto. En algunos pares, AUD, GBP y SGD más negociaciones de la barrera fueron negociadas que Vanilla solamente en CAD, MXN y ZAR son las cuentas del comercio de la barrera mucho más bajas que vainilla (NDO es la opción no deliverable y el NDF es non deliverable Forward) Están expresadas en USD / JPY o EUR / USD que son divisas entregables). Sin embargo, en Gross Notional terms Las barreras son mucho más pequeñas que Vanilla, como se muestra en la siguiente tabla. Lo que significa que el tamaño nocional de cada opción de barrera es una pequeña fracción del tamaño de una opción de vainilla. Market Market de SEF Usando SEFView podemos ver la cuota de mercado de cada SEF para nuestros 10 pares de divisas. Primero para el período del 1 de enero al 31 de agosto de 2015. El EUR es de lejos el BGC más grande y los Trads son los líderes GFI y los Tullets siguen a Reuters muestra un poco de volumen CAD y JPY son los pares más grandes Los mismos datos pero como porcentaje. BGC domina en MXN La tradición domina en CAD La tradición es superior en AUD, GBP, ZAR BGC es líder en EUR, CHF, JPY, SGD GFI es fuerte en todos los pares TP es top en TRY y fuerte en todos los pares D2D SEF dominan las cifras D2C Los SEFs tienen menos de 1 acción Y una vista mensual para buscar cualquier cambio en la participación durante el año. La tradición tiene 34 acciones, con un mínimo de 30 en mayo y agosto BCG tiene 29 acciones, con un mínimo de 26 en febrero y un máximo de 33 en agosto GFI tiene 21 acciones, con un mínimo de 19 en julio y un máximo de 23 En Mar Tullets tiene 15 acciones, con un mínimo de 12 en julio y un máximo de 17 en mayo Reuters tiene 0,6 BBG y 360T lt 0,1 Eso es lo que para la cuota de mercado. Pensamientos Finales Hay muchos datos interesantes disponibles en Opciones de FX. El blog de Todayrsquos acaba de rascarse el servicio. Espero mirar en el futuro con más detalle. Incluyendo Expiryrsquos, Huelgas, Precios, Straddles, Frecuencia de operaciones, hellip También puede hacer usted mismo usando SDRView y SEFView. En este sitio web se considera que han leído y aceptado los siguientes términos y condiciones: La siguiente terminología se aplica a estos Términos y condiciones, Declaración de privacidad y Aviso de responsabilidad y cualquiera o todos los Acuerdos: Cliente, Usted y Su se refiere a usted, a la persona que accede a este sitio web y acepta los términos y condiciones de la Compañía. La Compañía, nosotros mismos, nosotros y nosotros, se refiere a nuestra empresa. Parte, Partes o Nosotros, se refiere tanto al Cliente como a nosotros mismos, o bien al Cliente oa nosotros mismos. Todos los términos se refieren a la oferta, aceptación y consideración del pago necesario para llevar a cabo el proceso de nuestra asistencia al Cliente de la manera más apropiada, ya sea mediante reuniones formales de duración fija o por cualquier otro medio, Necesidades de los clientes con respecto a la provisión de los servicios / productos declarados de la Compañía, de acuerdo con y sujeto a la Ley Inglesa vigente. Cualquier uso de la terminología anterior u otras palabras en singular, plural, mayúsculas y / o he / she o ellos, se toman como intercambiables y por lo tanto como referentes a la misma. Estamos comprometidos a proteger su privacidad. Los empleados autorizados dentro de la empresa sobre una base de necesidad de conocer sólo utilizan cualquier información recopilada de clientes individuales. Revisamos constantemente nuestros sistemas y datos para garantizar el mejor servicio posible a nuestros clientes. El Parlamento ha creado delitos específicos para acciones no autorizadas contra sistemas informáticos y datos. Investigaremos tales acciones con el fin de procesar y / o emprender acciones civiles para recuperar daños y perjuicios contra los responsables. Estamos registrados bajo la Ley de Protección de Datos de 1998 y como tal, cualquier información relativa al Cliente y sus respectivos Registros de Clientes pueden ser pasados ​​a terceros. Sin embargo, los registros de clientes se consideran confidenciales y por lo tanto no se divulgarán a terceros, a excepción de Magnates de Finanzas. Si es legalmente obligado a hacerlo ante las autoridades competentes. No venderemos, compartiremos ni alquilaremos su información personal a terceros ni utilizaremos su dirección de correo electrónico para recibir correo no solicitado. Cualquier correo electrónico enviado por esta Compañía sólo estará relacionado con la provisión de servicios y productos acordados. 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Sin embargo, Magnates no excluye responsabilidad por muerte o lesiones personales causadas por su negligencia. Las exclusiones y limitaciones anteriores se aplican únicamente en la medida permitida por la ley. Ninguno de sus derechos estatutarios como consumidor está afectado. Usamos direcciones IP para analizar tendencias, administrar el sitio, rastrear el movimiento de los usuarios y recopilar información demográfica amplia para uso agregado. Las direcciones IP no están vinculadas a información de identificación personal. Además, para la administración de sistemas, detección de patrones de uso y resolución de problemas, nuestros servidores web registran automáticamente la información de acceso estándar, incluyendo el tipo de navegador, tiempos de acceso / correo abierto, URL solicitada y URL de referencia. Esta información no se comparte con terceros y se utiliza sólo dentro de esta empresa en una base de necesidad de saber. 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El alto grado de apalancamiento puede trabajar en su contra, así como para usted. Antes de decidir el comercio de divisas debe considerar cuidadosamente sus objetivos de inversión, el nivel de experiencia y el apetito de riesgo. Existe la posibilidad de que usted podría sostener una pérdida de parte o la totalidad de su inversión inicial y por lo tanto no debe invertir dinero que no puede permitirse perder. Usted debe ser consciente de todos los riesgos asociados con el comercio de divisas y buscar asesoramiento de un asesor financiero independiente si tiene alguna duda. Las opiniones expresadas en los Magnates de Finanzas son las de los autores individuales y no representan necesariamente la opinión de la empresa o de su dirección. Finanzas Magnates no ha verificado la exactitud o base-de-hecho de cualquier reclamación o declaración hecha por cualquier autor independiente: errores y omisiones pueden ocurrir. 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El incumplimiento de cualquiera de las Partes en exigir el estricto cumplimiento de cualquier disposición de este o de cualquier Acuerdo, o el incumplimiento por parte de cualquiera de las Partes de cualquier derecho o recurso que le corresponda, no constituirá una renuncia del mismo y no causará una Disminución de las obligaciones bajo este o cualquier Acuerdo. Ninguna renuncia a ninguna de las disposiciones de este o de cualquier Acuerdo será efectiva a menos que se exprese expresamente que sea tal y firmado por ambas Partes. Notificación de Cambios La Compañía se reserva el derecho de cambiar estas condiciones de tiempo en tiempo como le parezca conveniente y su uso continuo del sitio significará su aceptación de cualquier ajuste a estos términos. Si hay cambios en nuestra política de privacidad, anunciaremos que estos cambios se han realizado en nuestra página principal y en otras páginas clave de nuestro sitio. 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Finanzas Magnates 2015 Todos los derechos reservados SEFs muestran moderada captación de opciones de FX y NDFs Opciones de VolumesFX Datos sobre el presidente de SDR Massad ha sido vocal recientemente en su intención de limpiar la calidad de los datos en el SDR. Lo recuerdo hace unos meses hablando sobre el progreso que la CFTC ha hecho de la policía en la industria de calidad de datos para los swaps de tasa de interés de vainilla, así que pensé Irsquod ir echar un vistazo a las opciones de FX para ver si el Sr. Joe público Desde la difusión pública. ALTO NIVEL DE VISTA SDR Datos Letrsquos comenzar con el comercio cuenta con SDRView. Elegí algunas de las principales divisas EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD, USD / CHF, AUD / USD y USD / CAD. También me mantuvo USD / CNY allí como me sorprendió ver tan grandes números. De hecho, yo habría pensado que todos USD / CNY deben ser reportados como opciones no entregables (NDOrsquos) en lugar de opciones de vainilla. (Nota de los editores: Se me ha informado que DTCC no soporta CNH, por lo que es probable que todos los Vanilla USD / CNY sean realmente USD / CNH). Esto demuestra una cierta actividad decente que se divulga: 1.400 comercios por día en promedio, culminando en 2.448 el 4 de febrero 364 EUR / USD opciones por día en promedio, alcanzando un máximo de 782 350 USD / JPY opciones por día en promedio, alcanzando un máximo de 584 146 USD / CNY opciones por día en promedio, alcanzando un máximo de 286 No tanto como USD / CHF como podría esperar, sólo un promedio de 28 operaciones / día Conmuta esto a nocional bruto, letrsquos ver estas mismas cifras, pero esta vez sólo dividido por On / Off SEF: Nos dice que en promedio, 12.600 millones de USD de opciones de vainilla se negocian en SEF por día, mientras que 35.600 millones se negocian fuera de SEF. Por lo tanto, sólo alrededor de 26 de opciones de volumen pasa a través de SEFs, lo cual no es malo teniendo en cuenta que los productos están lejos de ser MAT rsquod. Debo hacer referencia, sin embargo, a que la nota de pie de página 88 habría requerido que todas las plataformas de opciones multi-dealer se registraran como un SEF, por lo que podríamos empezar a interpretar toda la actividad On-SEF como electrónica, multi-dealer ejecutada. Pero dejaremos que la evaluación a otro día. Obsérvese también que todos los volúmenes de SDR están sujetos a tamaños de tapas nocionales, por lo que esperamos que estas cifras sean subestimadas en algún grado. SDRView vs BIS Report A nivel macro, quería entender cuánto de la actividad de opciones global está pasando a través de SDR. Cuánto estamos viendo Itrsquos un poco difícil de usar los datos del BIS. Dado que es cada 3 años y agregado en un nivel alto. Sin embargo, el informe de BIS afirma que había 337 mil millones de dólares de actividad diaria en Opciones de FX en abril de 2013. Si miro la actividad de las Opciones de FX diarias para abril de 2013 en DEG, la actividad diaria fue de aproximadamente 31.000mn de USD. Lo que podría conducir a pensar wersquore ver 10 de la actividad global. Vale la pena señalar que si miro ADV para YTD 2016, ese número es ahora 62bn. Pero sin un buen punto de referencia global, es difícil decirlo. Si el número es 10, 20, o algo ligeramente más bajo o más alto, tengo cierta confianza que estamos viendo al menos una porción significativa del mercado. Especialmente si se considera wersquore probablemente no ver muchas cosas como cruces asiáticos que probablemente contribuyan al número de BIS pero no contribuyan al SDR. Datos de SEF El mercado de opciones de SE-SEF está en gran parte en los intermediarios de intermediarios: Algunas ventajas dignas: La mayoría de la actividad de opciones Dealer-To-Client en SEF pasa por Reuters (reciente comunicado de prensa aquí) Tradición tiene el mayor notional negociado en SEF . Recuerde que esta es la joint venture ICAP / Tradition en FX Options, ya través de su plataforma Volbroker. Como un aparte, me pregunto qué será de esta fusión ICAP / Tullet de post. Supongo que el negocio de la voz va a Tullet y Volbroker a ndash ICAP pero qué partes mantiene la tradición Si usted agregara la actividad BGC y GFI, tendrían la mayoría. Última cosa a mencionar aquí ndash si me cereza-elegir un par de divisas y compararlo a través de SEFView y SDRView, puedo obtener una idea aproximada de cuánto el SDR sub-informes oficios debido a límites de límite. Tomando sólo EUR / USD, me alentó a encontrar que año hasta la fecha, el SDR informó 148bn USD, mientras que SEFView informó 153bn. Por lo tanto, parece que sólo faltan algunos puntos porcentuales a través de tapas en la cinta SDR. HACIENDO SENTIDO DE LOS DATOS En comparación con los swaps de vainilla, las opciones son únicas en que el mercado no cotiza en ldquopricerdquo ndash, sino que se negocia con una volatilidad cotizada. De ahí la transparencia que uno desearía tener es la de vol. Entonces, el SDR le dice qué volumen fue cambiado? Pero no temas, si los otros datos son lo suficientemente ricos, deberíamos ser capaces de recoger esa información con algunos datos básicos de limpieza, normalización y enriquecimiento. Caso en el punto, tomé todas las EUR / USD fx opciones de actividad el 9 de febrero de 2016, y comenzó a limpiarlo. LIMPIEZA Para comenzar las opciones de precios y hacer algún análisis, necesitamos hacer una limpieza básica: Enriquecer los datos con liquidación al contado y fechas de valor (a partir de las fechas efectivas y de vencimiento). Limpie los oficios tapados para darnos una cantidad nocional normal (eg ldquo250,000,000rdquo a 250,000,000). Normalizar los tenores de opción con el fin de hacer una buena agregación. Necesitamos un punto de referencia para cada operación. ICAP me dio cortésmente los datos de la cotización EUR / USD para el 9 de febrero para ejecutar el análisis, así que podría enriquecer cada comercio con una base spot. Normalizó el importe de la prima en términos de ccy2 pips. Se calculó la tasa ATM Forward y el dinero resultante. Se incluyó la opción vol y se calculó el delta. Tenga en cuenta que no soy un quant por cualquier medio, pero simplemente quería ver si podía obtener resultados razonables. Determinar si la opción era una llamada de EUR o un EUR poner (sí, las cosas a menudo no son lo que parecen). Más sobre esto más tarde. Eliminado algunos oficios ldquogarbagerdquo. Más sobre esto más tarde también. El resultado es una buena vista simple de la actividad de opciones que me gustaría ver (me quedo con 507 operaciones): Esto resulta en una representación justa de EUR / USD vol a lo largo del día. Aquí está el volumen negociado de 1 mes: Yoursquoll tiene que perdonar algunas de las tonterías al final del día de negociación, así como un par de blips intradía. Como primera pasada, me anima que no fuera una tontería completa. El siguiente paso sería evaluar esto como una superficie vol / delta, por lo que podríamos ver ATM vol, la sonrisa y cualquier sesgo. Por supuesto, algunos de esos puntos también merecen mayor atención, o para etiquetar el comercio como ldquogarbagerdquo y mantener fuera de mi análisis. Sin embargo Irsquoll deferir todo esto hasta más tarde, ya que tenemos que caminar antes de correr. Por último, también podemos obtener una buena idea de qué tenores comercio más. Claramente 1M opciones son el rey, y muy poco sucede pasado 1 año. LA SUCIEDAD Así que, en el espíritu de la crítica constructiva, pensé que Irsquod exponía lo bueno, lo no tan bueno y lo feo en los datos de opciones sobre el SDR. Para empezar, empecé con 550 o más opciones EUR / USD el 9 de febrero. Había algunos oficios que no estaba cómodo podía limpiar suficiente ndash así que los etiqueté ldquoGarbagerdquo y los mantuve fuera de mi análisis agregado. Irsquoll explica los de la sección ldquoUglyrdquo. El Bueno Me impresionó que los tamaños de la tapa se traducen muy bien para las Opciones de FX. De las opciones de 507 EUR / USD el 9 de febrero que no etiqueté como ldquogarbagerdquo, sólo 11 de ellas fueron limitadas. Lo no tan bueno Hay una serie de cosas que no esperaba que estuviera en el SDR, pero que me gustaría tener para hacer la transparencia mejor: punto de base cuando la opción fue golpeada. La tasa de cambio de divisas de cualquier cobertura cruzada sería buena. Fechas para la liquidación de la prima y la fecha de valor sería útil, pero el enriquecimiento de las operaciones con las prácticas de mercado debe revelar 99 de los casos. Paquete / Estrategia. Realmente esperaba ver muchas estrategias. Por supuesto, ninguna estrategia es explícita en ningún dato de DEG, pero a menudo podemos inferirlas a través de medidas de riesgo, sellos de tiempo y otra lógica. De las opciones de 507 EUR / USD, 317 de ellas tenían sellos de tiempo únicos. Y de las 200 operaciones similares a estampillas de tiempo, muchas de ellas incluyeron operaciones con los mismos términos económicos (huelga, vencimiento de la dirección y amplitud), pero sólo diferentes cantidades nocionales. Casi como si fueran ejecuciones parciales, y no estrategias. Vol y / o delta que la opción fue golpeada en. El Ugly Muchas de las deficiencias hicieron trabajar con los datos difíciles, si no imposibles: Términos normalizados de par de divisas. A menudo es útil tratar el mismo par de divisas que un producto. Por ejemplo, en EUR / USD, una llamada USD debe ser vista como un EUR put vs USD. Eso no quiere decir que los clientes donrsquot piden y negocian USD calls o puts vs EUR, pero una buena representación los normalizará. Esto es cierto, porque no insistiría en que una base de datos de empresas requiere esto, ya que a menudo es importante saber cómo el cliente transaccionó el comercio (USD llamada), y uno querría ser capaz de soportar los términos de moneda invertida (por ejemplo, 0.9000 USD / EUR). Sin embargo, la falta de este estándar tiene múltiples implicaciones en la calidad de los datos de DEG: El tipo de opción (Call / Put) necesita tener una referencia. Si se supone que el C / P se refiere a la moneda 1 en el SDR (o incluso el Ccy1 normalizado), terminan con muchos casos en los que la prima ni siquiera cubre el valor intrínseco de la opción. Por lo tanto, necesitaba probar la declarada Call / Put informando el vol implícito en ambos sentidos antes de concluir si se trataba de una llamada o puesta. Hay casos en los que las cantidades citadas no equivalen a la huelga. Por ejemplo la huelga de 1.1500 en una opción de 5.000.000 USD, donde el monto de EUR es 5.750.000. Claramente las cantidades son invertidas / mal citadas. Se podría argumentar que la huelga podría ser invertida, pero los precios de lo contrario funciona en este comercio si asume un simple mis-citado términos. Cotización de precio / prima. Los precios de las opciones suelen cotizarse en ccy 1 por ciento o ccy 2 pips. Afortunadamente, el monto de la prima cotizada es a menudo bueno, por lo que no es necesario tener sentido de los términos de precio en el SDR, pero hay algunos problemas generales de prima (punto siguiente). Otros problemas de Premium y Price que me hicieron categorizar el comercio como ldquogarbagerdquo: Muchas opciones independientes (no paquetes) con 0 prima. Algunas opciones con primas superiores a la cantidad nominal. Algunas opciones con una prima ldquoAmountrdquo, pero la cantidad era realmente un precio o (por ejemplo, 0.005). Algunas opciones con un ldquoPricerdquo de 2 millones. Es evidente que estos deben ser ldquoAmountrdquo Algunas opciones enumeran el mismo valor (por ejemplo, 1.1400) como el precio, el precio adicional, Y la huelga. Algunas opciones enumeran el mismo valor (por ejemplo, 0.04551) como el precio, así como el importe total de la prima NOTIONAL NOTATION 2 y 3 del PRECIO se utilizan a menudo para una cantidad nocional, un precio o una huelga. Independientemente de si es una buena información (su superflua en la mayoría de los casos), parece ser una firma para contrapartes de reporte particulares. Si salimos fuera de las opciones de vainilla, un montón de otros temas: Barreras ndash Una gran falta de información en muchos casos (primas muy irregular, precios irregulares, huelgas de 0.01, y por supuesto ninguna información de barrera) Digital ndash Más falta de información . A menudo el par de divisas de referencia no se da, probablemente justificado porque el pago es una moneda única, pero es un pago de EUR en EUR / JPY o EUR / USD. Usted podría ser capaz de adivinar si tenía un ndash de nivel de activación, pero obtener este ndash no hay ningún disparador informó RESUMEN He aprendido un poco cavando en los datos de SDR: 26 de opciones de FX se negocian en SEF. Principalmente se trata de plataformas de concesionario a distribuidor. Supongo que gran parte del balance de la actividad del cliente está en plataformas de distribuidor único (fuera de SEF). Más de 1.000 operaciones por día se informan en los 6 principales pares de divisas. Los tamaños de las opciones FX no parecen limitar la transparencia en ningún grado significativo. La calidad de las opciones de FX Opciones SDR varía desde decente para las opciones de vainilla a malo para cualquier tipo de exótico. Los datos de las opciones de la vainilla tienen sitio para la mejora, sin embargo podemos recoger la penetración decente en casi 90 de operaciones en por lo menos EUR / USD. La transparencia es una gran cosa, pero parecería que aún queda por hacer algo de control sobre la calidad de los datos. Si tiene más interés para explorar los datos de Opciones de FX en el SDR, por favor deje un comentario o contáctenos. Manténgase informado con nuestro boletín GRATUITO, suscríbase aquí.